28家创业板公司即将于本周五登陆深圳创业板，而它们集体面对着一个“幸福的烦恼”：公司实际募集资金远超过计划募集资金。数据显示，28家公司原预计募资67.36亿元，而实际募集资金高达145亿元(扣除发行费用)，平均每家超募约2.8亿元。

　　钱多了怎么办？面对这个“幸福的烦恼”，昨日22家公司发布公告，披露了超募资金的具体投向。

　　平均每家公司超募2.8亿元

　　创业板申购的热情拉动了新股发行价格飙升，高市盈率也直接导致上市公司超募率高企。即将登陆创业板的28家公司募集资金额就远远超过计划融资金额。

　　根据WIND统计，28家公司原本预计募集资金仅67.36亿元，而实际募集资金总额高达154.78亿元。扣除发行费用后募集净额高达145亿元，超募资金仍达到78.45亿元，超募率高达116%。

　　平均来看，28家公司平均计划募集资金2.4亿元，而平均实际募集高达5.2亿元，换句话说，平均每家公司多募集资金约2.8亿元。

　　具体到公司来看，汉威电子、网宿科技、金亚科技、银江股份、鼎汉科技、北陆药业、乐普医疗、莱美药业、华测检测、机器人、中元华电、上海佳豪、红日药业、爱尔眼科、神州泰岳等15家公司超募率达到100%以上。其中，神州泰岳超募率最高，达到238.96%。该公司拟募集资金5.02亿元，投向飞信平台大规模改造升级、电信综合网管产品等4个项目，公司实际募集资金却近18.33亿元，扣除1.29亿元的发行费用后，超募资金整整超过12亿元。翻开公司招股说明书，神州泰岳2008年净利润才1.2亿元，也就是说，超募资金是公司去年净利润的10倍。

　　28家公司中超募率低于100%的公司仅有13家。其中南风股份、华谊兄弟、吉峰农机等6家公司超募率高于80%；最低的探路者超募率也达到46.25%。

　　如此高比例的超募，对上市公司来说到底“是福还是祸”？

　　“大规模的超募资金对上市公司来说是好是坏，还要具体看它怎么用？”某券商研究员表示，深交所此前发布的 《创业板上市公司规范运作知引》明确要求，超募资金要投资于公司的主营业务，不能用于开展证券投资、委托理财等高风险投资，而且公司最晚应当在募集资金到账后6个月内，做出超募资金的使用计划并提交董事会审议通过后及时对外披露。

　　上市公司究竟该如何使用这笔钱？从28家公司昨日披露的上市公告来看，大部分公司心中都已经有了谱。

　　22家公司披露超募资金用途

　　昨日28家创业板公司公布了上市公告书。据公告书显示，28家公司中已经有22家对超额募集资金做了相关计划。

　　乐普医疗公告书显示，此次乐普医疗募集资金净额为11.40亿元，扣除招股书中披露的募集资金投资项目所需资金5.17亿元之后，超募资金金额为6.72亿元。公司称，该部分募集资金初步使用计划将用于建设发行人核心产品的国内外营销网络，拟使用资金2.4亿元；先心封堵器的研发与产能扩大，拟使用资金1.2亿元；根据发行人未来发展目标和战略，围绕发行人核心业务，开展心血管治疗相关新型医疗器械和配套产品的系列化研发，拟使用资金0.8亿元；依托发行人核心产品的技术、品牌及营销网络等优势，开发与发行人核心产品相近的诊疗设备及其他医疗器械 (电生理导管、心脏瓣膜、介入用专有中小型设备等)，在新进入的领域争取领先地位，拟使用资金1.8亿元。

　　有的超募公司则选择在原先投向上“再加码”。特锐德此次超募3.79亿元，其中的1.8亿元都用于扩大原招股书披露的募集资金使用项目的投资额度。

　　除此之外，还有部分公司准备将超募资金用于补充流动资金、偿还银行借款。比如莱美药业超额募集资金为2.05亿元，公司准备将这部分资金中的5000万元用于补充此次募集资金投资项目的经营流动资金；7000万元用于未来三年公司科研经费的投入；5000万元用于偿还银行借款；剩余约3600万元用于补充公司日常经营所需流动资金。

　　另外，安科生物、鼎汉技术、吉峰农机、大禹节水、银江股份、中元华电6家没有披露超募资金计划的公司表示：“上市公司最晚于募集资金到账后6个月内，根据公司的发展规划及实际生产经营需求，妥善安排超募资金的使用计划，提交董事会审议通过后及时披露。”

　　保荐人士：使用效果还要观察

　　“对于创业板公司超募资金的去向，市场和管理层都十分关注。所以不排除这些公司迫于一定压力而披露超额募集资金的使用计划。不过从目前22家披露使用计划的公司来看，大量超募资金使用的具体效果，还需要观察。”一位资深保荐人士昨日这样告诉记者。

　　上述保荐人士分析，对于在成长初期的创业板企业来说，要其主营业务一下子消化几亿元超募资金非常困难。为了使募集资金不被闲置，一些企业难免会出现盲目扩张的现象。

　　一位不愿意具名的券商研究员也告诉记者，这次创业板募集资金的额度远超过公司的原定计划，所以目前披露的超募资金使用计划不排除是“赶鸭子上架”的结果。“企业投资一个项目，调研的时间至少应该在半年以上。现在距离这些创业板公司披露招股书也就一个月的时间，公司不大可能在这么短时间内就想好去投资什么项目。”

　　“比如乐普医疗准备用2.4亿元建设国内外营销网络，我个人感觉营销网络的建设花不了那么多。而且还有一些企业的超额募集资金使用计划说法也过于笼统。”该研究员表示。

　　研究员看好个别超募投向

　　但也有一些研究员对其中个别公司的“超募资金使用计划”表示看好。

　　中银国际分析师王军就谨慎看好爱尔眼科的使用计划。他认为，公司超募资金在短期内不会对公司业绩产生影响，但对公司2011年的业绩提升可能会产生积极影响。爱尔眼科原计划募资3.4亿元，超募资金多达5.97亿元。公司披露的使用计划表明，公司将超募资金用于进一步完善全国布局，力争在全国绝大部分省会城市均建立二级医院网点，同时继续在湖南、湖北两省完善三级医院网络布局，为今后其他省份推广复制积累经验。王军认为，加上募投计划中的10个网点，公司网点将达到24家。如果按照该计划，超募资金的追加将直接导致网点的增加，公司扩张速度将进一步提升。一个网点从建设到投入使用，大致需要3个月～5个月，建设进度，超募资金对公司2011年的业绩会产生较大的影响。

　　华谊兄弟则将5.28亿超募资金投入影院投资建设项目，剩余部分将继续用于补充公司流动资金。光大证券分析师范敏对于公司超募资金的使用表示看好。她认为，公司所从事的行业主要依靠“挑选的眼光”和资金的推动。作为业内成熟的公司，华谊兄弟在影视剧项目的储备和风险控制上有一定优势，追加投资可以从质量上提升产品的附加值，毕竟国内影视作品大制作还太少，不过风险也来自于大制作的失败。另外，影院投资项目的推进也能帮助公司大大提升产品的毛利率，完善公司产业布局。